基金2009年四季报今日正式拉开披露大幕。四季报显示，基金去年四季度仓位稳中有升，股票型基金仓位均在85%以上，多只基金仓位超过90%。 去年四季度大盘整体上涨19%，多数基金取得了不错的收益。不过，除以中小盘股票为主要投资对象的基金外，大部分开放式基金均遭遇了赎回。 增仓调仓成主基调 1月18日晚间，国投瑞银、长盛、国泰、博时、大成、长城、bao盈、广发、泰达荷银等基金公司率先披露了去年四季报，增仓、调仓成为基金操作的主基调。 季报显示，多数基金在去年四季度提高了股票仓位。其中，大成基金公司仓位普遍较高，旗下两支基金大成优选、大成创新仓位分别达到95.98%、93.82%。富国天惠、长城久富等多支基金的仓位也超过90%。 季报显示，包括食品饮料、商业零售、汽车、医药在内的消费类以及化工、煤炭等周期类股票成为基金增仓的重点，受政策调控影响，有色金属、房地产遭到较大减持。 此外，由于对股指期货出台以及由此带来的风格转换有所预期，四季度后期，中石油、中石化、银行等大市值股票也成为增仓的对象，不过基金坦承，由于大市值股票总体滞胀，“这部分增仓对净值贡献不大”。 非中小盘股开基均遭遇赎回 虽然伴随四季度股指上涨，多数基金公司取得了不错的回报，多数基金公司仍遭遇了不小赎回。四季报显示，除广发中小盘、国泰中小盘取得了少量分额增长外，其他类型开放式基金无一例外都被投资者赎回。 数据显示，去年四季度博时主题基金份额从期初87.24亿下降至80.04亿份，大成创新从141.89亿份下降至136.14亿份，瑞和沪深300指数从25.72亿降至18亿份，长盛同智从35.98亿份下降至33.43亿份，大成优选从58.67亿份降至56.23亿份，富国天惠从18.69降至18.66亿份，荷银效率也从期初58.67亿份下降至56.23亿份。 值得一提的是，由于去年四季度中小盘股票表现较好，以中小盘为标的基金也获得了投资者青睐。昨日发布报告的开放式基金中，仅有国泰中小盘与广发小盘取得了份额增长。其中，国泰中小盘从起初的45.14亿上涨至51.11亿份，广发小盘则从57.68亿份上涨至58.69亿份。 结构分化成共识 展望今年一季度的市场行情，“整体指数机会不大，市场将出现结构性分化”成为众多基金经理的共识。小盘股泡沫、房地产调整等成为基金经理未来担心的情况，而股指期货、融资融券、区域经济、低碳经济、3G概念等，被认为是机会所在。 长盛同智基金经理认为，今年A 股不存在系统性的整体机会，但是结构分化会继续强化。“从自上而下的角度看，我们认为政府为了应对分配结构不完善等原因导致的贫富分化程度加剧的社会现实状况，为进一步加强对经济命脉的控制力度，由此，国进民退、国有资产注入等现象带来更多的市场机会。” 大成优选基金经理刘明表示，对下阶段市场的上涨持乐观态度，但市场已不具备单边走势的条件，个股选择更重于大类资产配置。 “在行业方面，我们长期看好大消费板块；上半年宏观经济进一步加速时造成供给短缺会带来的不少投资机会，阶段性看好金融、煤炭、有色、化工等周期类板块，以及受益于新兴产业政策扶植与金融支持的低碳板块（如新能源、LED 节能环保等）和高科技板块（如3G 通讯、物联网、信息网络等）。” 针对小盘股泡沫，博时主题基金经理邓晓峰指出，与07 年最高点相比，申万大盘股指数低37%、中盘指数低20%、小盘指数仅低1.3%。“创业板为代表的中小盘股票的投机泡沫已经达到了较为不合理的水平，其中蕴涵较大的风险。考虑到大小非持续的减持压力和不断增加的供给，我们不认为这场游戏能够持续多久。” 同样出于对中小盘股票的担心，去年四季度成立的国泰中小盘股仍未减仓完毕。四季报显示，国泰中小盘权益投资比重只有33%。该基金经理张玮表示，“在目前中小市值股票估值水平已经不低的情况下，优先选择有估值安全边际的中盘成长股，同时耐心等待优质小盘成长股估值合理回归的介入机会。”
